對于新興經濟體而言，城鎮化推進過程中產生的來自于安全及管理提升的需要推升安防投資加速，這一輪新興經濟體安防加速建設的過程將引領安防行業進入新一輪的高增長期。

　　隨著用戶對高清化、智能化、IP化監控的需求不斷提升，數字化逐漸取代模擬設備，事實上，數字化是支持安防監控行業本輪高增長的殺手級應用。目前視頻監控系統正處在從模擬、模數混合逐漸向數字系統過渡的階段，數字化加劇了行業集中化進程。

　　安防監控市場份額不高

　　國內安防監控設備廠商約有2000家左右，除DVR外，前端及周邊設備市場依然極度分散，全球范圍來看，市場份額占比最大的Bosch，其市場份額占比也只有5.5%，預計隨著數字化不斷滲透，未來國內公司有機會成為整合者，DVR廠商由于壓縮算法及渠道優勢具有較好的整合能力。

　　視頻監控設備廠商存在延伸產業鏈的機會。我們預計報警服務市場即將啟動，視頻監控廠商存在切入優勢。

　　市場普遍認為平安城市建設已經進行到一定階段，未來行業難有比較大的需求，高增速將放緩。我們認為，一方面，平安城市建設仍在持續推進，中西部/二三線縣市的平安城市建設正在加速；另一方面，平安城市建設只是電子安防行業的應用領域之一，包括交通、電力、電信、園區監控等各類應用正在逐步啟動，預計未來僅國內視頻安防監控子行業潛在的市場空間有2000億元左右，國內其他安防子行業及海外市場存在更大的潛力空間。

　　看好有整合能力的廠商

　　行業表現的催化劑：國內北京平安城市、中西部平安城市建設加速；安防行業標準推出；影響社會公共安全的事件發生；印度、巴西等其他新興市場增長超預期。

　　我們最看好具有自主壓縮算法、銷售渠道強大、增長良好的DVR廠商，積極看好具有整合能力的視頻監控設備廠商。建議重點關注海康威視(002415,股吧)，適當關注大華股份(002236,股吧)、英飛拓(002528,股吧)。