基金謹慎看待7月宏觀數據

　　7月宏觀數據公布后，基金公司馬上對此進行了精心研究。根據《第一財經日報》了解的主流觀點，盡管部分數據在市場預期之內，但基金公司方面對7月份宏觀數據集中表現為喜中帶憂，態度謹慎。

　　信誠基金公司認為，CPI同比雖創新高但在市場預期之內，食品價格短期來看還有上漲空間，夏糧減產和豬肉價格等因素仍會在短期內對物價帶來波動。

　　國投瑞銀優化增強債券基金擬任基金經理李怡文則表示，1～7月，CPI同比上漲2.7%，而同期1年期存款利率為2.25%，目前已出現較為明顯的“負利率”。受季節因素影響，未來2～3個月CPI可能會繼續上行，不排除央行為抑制通脹預期而小幅加息的可能。

　　對于下半年的經濟運行方向，“我們認為通貨膨脹長期來看存在一定壓力，短期內可能問題不大。”國海富蘭克林基金公司研究總監徐荔蓉判斷，內需開始減弱以及進口增速正常回歸，都可能是進口增速下降的原因。而未來進出口如何發展將直接影響我國的國際貿易和宏觀經濟。“總體來看，我們認為下半年凈出口對GDP的貢獻率會逐步提高，外需對經濟的影響值得重點關注。”

　　金元比聯基金表示，從貨幣和信貸增速看，廣義貨幣受到本月貸款新增較低的影響，已經進一步回落到17.6%，與央行年度17%的目標也僅一步之遙。“我們預計在對房地產調控繼續貫徹落實的背景下，當前財政政策將變得積極，三季度在西部開發、新興產業振興和保障性住房上會有一定的政策出臺。”隨著經濟基本面在四季度進一步回落，貨幣政策在執行上將會變得靈活，以配合我國經濟完成今明兩年調整發展結構、穩定通脹預期和保持一定增長的政策目標。

　　就操作策略看，上投摩根基金公司投資副總監、行業輪動基金經理許運凱認為，急劇調整有利于市場風險的釋放，有利于中長期市場走勢，“市場在2600～2700點左右作些整固是件好事。唯有夯實基礎，后市才能有上升的空間。”大消費、通脹受益等部分周期類板塊，以新興能源為代表的新興產業，以及區域和重組概念的幾大板塊更加值得關注。

　　“7月份的數據顯示經濟正在向政府宏觀調控的預期方向發展。”信誠基金公司表示，后市的走勢依然取決于政策走向。“在經濟增長驅動因素不明朗，流動性收縮的情況下，三季度A股市場將繼續震蕩，經濟結構調整所蘊含的投資機會仍然是未來的主流。隨著上半年市場結構性行情的結束，下半年可能更多地需要深度挖掘個股的投資機會。