盡管內地的公募基金對目前A股市場依舊謹慎，但是QFII似乎并不十分認同這種觀點。統計數據顯示，5月份不少QFII選擇了加倉，QFII加倉的背后有怎樣的玄機？

　　QFII基金重新獲得資金流入

　　理柏中國近期公布的5月基金透視報告顯示，截至5月31日，已公布準確數據的16只QFII A股基金，5月整體平均業績大幅回落7.79%，今年以來整體平均業績已大幅回落20.87%，跌幅均明顯大于內地股票型基金。顯然，目前的QFII依然被套，但是這并沒有改變它們對A股市場的看好態度。

　　根據理柏最新的資產數據分析，整體24只QFII A股基金5月總資產規模初值，較4月修正后終值98.25億美元微幅減少2.19%至96.10億美元。在所有可得12只已公布實際資產數據的QFII A股基金中，由于市場表現不佳，全數QFII A股基金資產規模均呈縮減態勢，就凈申贖狀況來說，iShare新華富時A50中國基金連續兩個月出現凈申購，5月當月凈申購增幅達11.63%，其余QFII A股基金普遍出現凈贖回，但幅度普遍不大，境外投資者是否重新進場抄底值得關注。

　　根據業內人士的分析，考慮到5月份A股市場更大幅度的下跌，而QFII中國A股基金的資產凈值縮水幅度遠小于指數下跌的幅度，這些現象說明，QFII中國A股基金當月的份額實際上整體處于小幅增長狀態。

　　理柏中國大陸及臺灣研究總監馮志源表示：“利空盡現與市場大幅回落之后，表現與國際股市脫鉤的A股市場反而逐步浮現投資價值，吸引基金公司與其他機構投資者進場抄底，預期下半年有機會擺脫陰霾，否極泰來。QFII重拾加倉之舉，無疑顯示了它們對A股市場的看好，值得投資者關注。”

　　QFII先知先覺奇跡重演？

　　值得注意的是，QFII對于A股市場似乎從來都是有著先知先覺的神奇嗅覺，這一次，在A股市場經歷了長時間的震蕩下挫之后，QFII的加倉是否會真的再度預示著A股市場迎來轉機了呢？

　　歷史數據顯示，當QFII與公募大唱對臺戲時，QFII往往成為勝利者。2008年，在市場3000點岌岌可危之時，QFII的大肆抄底給疲軟的市場注入了一針強心劑，而當公募基金不斷看空之時，QFII卻早已將投資直指二三線公司，挖掘黃沙中的真金。

　　天證投資提供的統計顯示，從2008年3月30日~5月5日，QFII加倉農業板塊中的新賽股份1071.14萬元，而同期公募卻減倉17880萬元，而該股這一時間段漲幅為12.74%。因此，此次QFII與公募再度看法相左，有市場人士據此認為，或許下半年投資機會真的會到來。而QFII云集的中金上海淮海路營業部也似乎成為了A股市場的風向標。據該營業部相關人士透露，目前該營業部的不少QFII投資者似乎的確有這種加倉的跡象。

　　目前，國內不少投資者開始嚴重擔憂中國經濟和股市二次探底的風險，而海外投資者多數并不很悲觀。申銀萬國證券相關人士就向《第一財經日報》透露，在問及不少境外客戶的看法時，多數明確給出反饋的境外投資者認為，A股處在底部區域，盡管對短期還會跌多少沒有把握，但一些大基金在逐步買入。

　　與QFII加倉行為一致的是，不少外方機構最近出臺的研究報告也開始紛紛唱多A股市場。摩根大通董事總經理兼中國證券和大宗商品主席李晶近日就表示，摩根大通對于2010年中國經濟增長的最新預測是10.8%，四季度A股市場將出現反彈。當前股市的投資價值仍在，下行風險并不大，但上行也存在壓力。經歷一段時間的調整后，市場估值的合理回歸、政策壓制預期的消除以及企業盈利的持續，都將使得市場恢復上漲動力，未來兩年有望達到4000點。

　　毫無疑問，QFII對于A股市場的看好已經十分確定。而內地的不少私募基金幾乎也持相同的觀點。上海某私募基金人士就表示，從QFII歷史的操作來看，每一次抄底都很準確，而目前的A股市場的確沒有多少下跌空間，QFII看好是有理由的，相信A股面臨轉機已經不遠了。

　　值得注意的是，近期市場還紛紛傳聞，證監會等相關部門將推出新政策，放寬境外人民幣或外匯通過在港中資證券及基金，投資A股等市場，其將擁有QFII以外的獨立額度，在加大外匯通過香港流入內地金融市場的同時，也為在港的離岸人民幣提供回流渠道。根據市場人士的預期，如果小QFII成行，規模將超過目前的QFII，而小QFII最少將有1000億元左右的人民幣流向內地市場。或許A股市場真的在等待為時不遠的轉機。