在年底沖規模和基金銷售因頻繁發行而變得艱難的背景下,被監管層明令禁止的一次性獎勵死灰復然,大有遍地開花之勢,如若不嚴加追究,必將給基金行業發展留下隱患。

　　“一只不久前超過40億發行規模的新基金,據稱支付給了銀行千分之三的一次性獎勵。”一家中型基金公司市場部負責人憤憤不平地告訴《證券市場周刊》,而這只是基金銷售違規的冰山一角。據他調查,近期多只新發產品的基金公司存在類似的違規行為。

　　在他說這話之時,正是基金發行最密集的時候。在剛剛過去的2010年11月,一共有31只基金發行,其中有17只股票型基金,這兩項數據創下了歷史新高,這也讓銀行渠道出現堵塞的現象。

　　在此背景下,在今年初被監管層叫停的一次性獎勵,又被人搬上臺面,且呈現遍地開花之勢,尤其是在年底基金公司沖規模效應下,一些基金公司變明為暗的支付一次性獎勵,這將考驗監管層的執行力度。

　　夾縫中的公募基金銷售

　　在基金公司管理層為今年的規模做最后的沖刺時,他們不得不把求助的目光投向銀行。

　　“從今年1至10月,工商銀行銷售代銷的基金規模達到2800多億元。”工商銀行的一位負責人12月1日在北京的某論壇上表示。

　　在會后,但追問2011年的基金銷售策略時,他表示尚還沒有一個明確的規劃。他的回答或許讓公募基金管理層感到些許失望,畢竟,作為最大的零售銀行,工商銀行背負著基金銷售的“泰山”之任。

　　要知道,銀行系的作用是第三方銷售機構所不能比的。

　　在11月30日,第三方專業電子支付公司“匯付天下”在上海宣布,包含博時、易方達等10家基金公司參與合作,支持上百只基金的申購。此前,該公司已經與中國最大的基金管理公司華夏基金合作。

　　但基金公司銷售人員的真實想法似乎并非如此。“短期看不會有什么效果,也許只是噱頭,長遠看,具有專業和增值服務的第三方銷售機構能發揮作用,但網點仍是劣勢。”多位接受采訪的基金市場總監并不看好第三方支付的前景。

　　據一位接近監管部門的人士透露,監管層有意再頒發幾張第三方銷售的牌照,改變基金銷售過分依賴銀行的困局。 為此,在證監會發布的《證券投資基金銷售管理辦法

　　》中,基金代銷機構的組織形式放寬為有限責任公司或合伙企業,將出資人要求放寬到具有基金從業經歷的專業個人出資人,注冊資金要求從2000萬元降低至500萬元,具有基金從業資格的人員最低數量從30人放寬到10人。

　　此前,天相投資曾是證監會批準的第一家第三方銷售機構,但四年多下來,效果卻不盡如人意。

　　在銀行不發力、第三方銷售遠水難解近渴的情況下,陽光私募基金在銀行渠道的搶攤發力又讓公募基金“雪上加霜”。

　　據報道,在11月中旬,由華夏基金前明星基金經理孫建冬創建的北京鴻道投資有限公司發起的一款私募產品,在招商銀行渠道銷售,最終發行了18億元,其規模甚至超過了同期一些中型公募基金的新基金發行規模。

　　事實上,最近一年多來,陽光私募在銀行渠道已經斬獲頗豐。此前,私募巨頭上海重陽投資曾經在銀行渠道創下12億元的規模,創下銀行渠道發行陽光私募的紀錄。

　　“近期陽光私募在銀行渠道一直就沒有停止發行產品的步伐。”一位券商私募基金分析師告訴。

　　與公募基金相比,陽光私募在銷售上的激勵更令銀行心動。一般而言,除了1%左右的一次性固定銷售費用之外,銀行還能從陽光私募的業績提成中抽取一定比例的“尾隨傭金”,以20%的業績提成計算,銀行可獲得3%至4%,甚至一些陽光私募給予銀行渠道20%業績提成中的5%至6%。

　　據上述公募基金市場總監表示,陽光私募在銀行的最低門檻可以降低至50萬元,是最接近公募基金的產品,而公募基金的“一對多”的最低規模在100萬元以上。

　　“屢禁屢出”的銷售違規

　　內外交困下的公募基金又悄悄重回到以前的老路。

　　據上述基金公司市場總監表示,上述發行超過40億元的基金今年來的業績并不差,但最終還是支付了千分之三的費用作為一次性激勵,以保證能獲得較高的發行規模。

　　他還列舉了南方一家基金公司。據透露,在年初該公司發行新基金,直接給某國有大銀行3000萬元作為新基金發行的一次性費用,這家基金公司在那次新基金發行中也并不難堪,獲得了與其品牌相稱的發行規模。

　　而監管部門也希望能杜絕這種行為。2009年12月16日,證監會正式頒布了《開放式證券投資基金銷售費用管理規定》,將于2010年3月15日起正式實施。

　　其中,證監會規定基金管理人不得向銷售機構支付非以銷售基金的保有量為基礎的客戶維護費,不得在基金銷售協議之外支付或變相支付銷售傭金或報酬獎勵。

　　在基金業內,所謂以銷售基金的保有量為基礎的“客戶維護費”,就是尾隨傭金;而其他的銷售傭金則稱一次性獎勵。

　　監管層出臺此政策,旨在改變基金行業為銀行“打工”的局面,保證基金的公平,但最終落實起來卻異常艱難。

　　“你只要到銀行渠道基層去問問,一次性獎勵在行業內是只做不說的公開秘密而已。”上述基金公司市場部負責人向透露。

　　為了杜絕這一現象,監管層可謂頗費苦心。據了解,此前,監管部門曾組織基金公司開會,要求基金公司不得出現此前的給予銀行基層客戶經理的會議費、招待費、培訓費等涉嫌商業賄賂的費用,并將對基金公司進行檢查。

　　但即便如此,也阻擋不了基金公司給予銀行客戶經理的費用。“先開出去,到時檢查時就說是公司內部的費用支出。”一家基金公司北京分公司負責人透露。

　　銷售違規的目的還是沖規模

　　每逢年底,基金公司管理層又將面臨來自股東的打分,而規模是考核他們的重要指標,這導致年底沖規模已經成為慣例。

　　據接近監管層的知情人士透露,在去年底,包含申萬巴黎基金在內的多家基金通過持續營銷貨幣市場基金或者發行新基金的方式來沖規模。以申萬巴黎貨幣市場基金為例,該基金在去年四季度比三季度凈申購的份額超過100億元,這也讓該公司的資產管理規模表現突出。

　　不過,這種行為卻遭到了監管層的事后處理。據上述知情人士透露,監管層在今年初對于情節惡劣的多家公司出具了警示函。

　　接近年底,監管層再次出招遏制基金“沖”發行額的行為。據該人士透露,最近,一些公司再次被監管層非正式的口頭通知,不得在年末的新基金發行和舊基金的持續營銷中沖規模。

　　但真正到了年底,面對來自股東方的壓力,基金公司管理層似乎把監管層的規定和非正式的口頭通知拋至一邊,這將考驗監管層的忍受度。